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7月4日SHFE市場：滬鎳繼續(xù)上行 基本面變化有限

更新時間：2025-07-04 17:01來源：文華財經(jīng) 　 瀏覽次數(shù)：472 | 文字大小：大 中 小

滬鎳震蕩走高，主力合約收漲0.64%，報收122270元/噸，盤中刷新近一個月高位，基本修復前期跌幅。鎳基本面變化有限，菲律賓鎳礦有轉(zhuǎn)松預期，成本支撐走弱，國內(nèi)去庫幅度有限，海外庫存維持在20萬噸附近，整體顯現(xiàn)庫存維持高位震蕩趨勢，供需矛盾不突出，鎳價跟隨情緒波動。
　　
　　鎳礦主供應國菲律賓礦山受今年雨季推遲影響，鎳礦供應恢復周期拉長，上半年鎳礦價格多以穩(wěn)中有漲為主。4月菲律賓鎳礦出貨主力雖然逐漸轉(zhuǎn)向蘇里高礦區(qū)，但是菲律賓蘇里高雨季遲滯，礦山供應恢復未達預期。另外，海運費小幅上漲，紅土鎳礦價格支撐有力。近期受國內(nèi)下游鎳鐵行情的走弱，鎳礦價格出現(xiàn)窄幅震蕩，但礦端整體挺價心態(tài)較強，環(huán)比持平。6月鎳鐵價格已跌至三年內(nèi)“冰點”，鐵廠利潤即將觸底。生產(chǎn)積極性減弱，鐵廠開始紛紛減產(chǎn)，鎳礦供應緊缺得以緩解并轉(zhuǎn)向?qū)捤桑嚨V價格及升水也小幅走跌。
　　
　　6月硫酸鎳產(chǎn)業(yè)主動去庫，硫酸鎳企業(yè)外采原料生產(chǎn)鎳板利潤不佳，因此短期非一體化企業(yè)增產(chǎn)鎳板較難。6月因需求下滑、印尼鎳供應恢復，鎳價偏弱運行。同時印尼三元前驅(qū)體及純鎳項目增產(chǎn)導致MHP回流存在縮量預期，MHP回調(diào)程度有限，硫酸鎳成本下行空間有限。7月下游或有低位補貨情況，同時硫酸鎳企業(yè)去庫，產(chǎn)業(yè)過剩壓力修復緩解，成本支撐下，企業(yè)議價能力增強，預計價格有望上漲。
　　
　　對于后市，金源期貨評論表示，美國勞動力市場數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，非農(nóng)就業(yè)與失業(yè)率均有改善。但時薪增速放緩，表明用工緊缺階段已過。純鎳現(xiàn)貨市場冷清，鎳價回升抑制市場熱度，升貼水持續(xù)下行。鎳鐵成本壓力尤在，工廠長協(xié)工會為主。硫酸鎳市場活躍度升溫，市場交投有所改善，下游補庫積極性較好。短期價格已收復前期大部分跌幅，后續(xù)暫無明顯驅(qū)動，鎳價震蕩運行。